13 ansökningar om en bitcoin-ETF är i limbo när SEC överväger. Vissa fondförvaltare ser en dubbel standard kring hur regulatorn behandlar krypto.

Gary Gensler arbetar med Bidens finansiella regler.

Om du investerar i krypto, “ställ frågor och kräva tydliga svar.” Det där råd, från tidigare SEC-ordförande Jay Clayton, utövas nu när hans efterträdare, Gary Gensler, grillar branschen i väntan på godkännande av en bitcoin-ETF.

Ändå som sjuårig strävan för att få det regulatoriska framgången drar på sig, ifrågasätter vissa fondförvaltare och kryptotjänstemän som pratade med Insider om Genslers SEC har tagit en alltför hökaktig inställning.

Dessa bitcoin-ETF-förespråkare säger att vanliga bekymmer om krypto, som volatilitet och potentiell marknadsmanipulation, också kan sägas om andra tillgångsslag. De noterar att Kanada, Europa och Brasilien alla har fungerande bitcoinfonder i omlopp. Och de argumenterar för att upprepade gånger fördröjer godkännande medför sina egna risker.

Bekymmer för att bitcoinmarknaden kan vara full av bedrägeri och manipulation är “lite röd sill”, säger Will Rhind, VD för GraniteShares, som lämnade in en bitcoin futures ETF i 2017.

“Det finns många marknader som är öppna för manipulation, men det hindrar dem inte från att existera eller att människor lanserar produkter i dem”, sade han och pekade på befintliga ETF: er för öre lager och olja, långt svängd av petrostatakartellen OPEC.

Ryan Louvar, generaladvokat på WisdomTree, som hanterar flera europeiska bitcoin-ETF: er och har ansökt om en i Amerika, delar känslan. Den regleringsstandard som tillämpas på bitcoinfonder har varit “mycket, mycket hög – kanske till och med ny”, sa han.

Enligt WisdomTrees uppfattning – en ekade över en stor del av branschen – SEC: s långsamma roll på greenlighting en bitcoin-ETF är långt ifrån riskfri. När byrån försenar släpps inte efterfrågan på bitcoin och andra kryptoprodukter. Resultatet är att de krypto-nyfikna sitter kvar med mer tvivelaktiga vägar för att investera sina pengar. I balans bör sådana risker för privatinvesterare uppväga SEC: s manipulationsproblem, säger Louvar.

Det är en uppfattning som SEC är åtminstone nyfiken på. I en ring upp för branschkommentar förra månaden ställde kommissionen exakt denna fråga: hur ska investerarskyddet av reglerade bitcoin-ETF vägas mot rädslan för manipulation?

Över Atlanten har den frågan ställts och besvarats, säger Jason Guthrie, WisdomTrees Europa-chef. Under EU: s “passport” -regime – som låter företag inom finansiella tjänster söka godkännande av lagstiftning i 30 europeiska länder samtidigt – har krypto-ETF: er multiplicerats över hela kontinenten. Sverige var det första domino som föll, från och med år 2015, vilket kräver EU-omfattande godkännande. Den sista stora uthålligheten är Storbritannien, bunden av röriga Brexit-förhandlingar.

Men även om Europas ETF-erfarenhet kan få SEC att se ut som en efterbliven, är den bredare verkligheten mer subtil, säger Guthrie. Amerikanska tillsynsmyndigheter har flyttat proaktivt för att reglera kryptoförvaringsföretag som Coinbase Custody och Fidelity Digital Assets. För bevis, se inte längre än det faktum att många europeiska börsnoterade krypto-ETF: er, som de av WisdomTree och ETC-gruppen, använder vårdnadshavare baserat i Amerika.

Tillsynsmyndigheter över hela världen “tittar på olika saker och i olika steg”, säger Guthrie.

Inte heller gör alla fondförvaltare fel på SEC för att ha tagit sig tid. Vissa tror att godkännande av en bitcoin-ETF öppnar flodgrindarna för alla slags nyfångade kryptoprodukter.

“Det handlar inte bara om bitcoin”, konstaterade Greg King, VD för Osprey Funds, som driver en bitcoin-fond utan börs. SEC-anställda “måste tänka bakom huvudet – hur kommer detta att skapa ett prejudikat för något annat?”

Leah Wald, VD för Valkyrie, en annan bitcoin-ETF-hoppfull, tillade att SEC är “avsiktlig” för att kamma igenom en bransch som snabbt har mognat. Hon sa att hon önskade att processen var snabbare men att bekymmerna i grunden var “giltiga”.

SEC-godkännande kan i slutändan vila på branschen som utvecklar övervakningsmetoder som ger tillsynsmyndigheter ett grepp om när och var marknader manipuleras, säger Chen Arad, COO för Solidus Labs, ett övervakningsföretag som arbetar med tillsynsmyndigheter.

“När du väl har öppnat dörren är det svårare att gå tillbaka. Det bästa som branschen kan göra är att arbeta med försäkringar genom datadelningsavtal och delad övervakning”, sa han.

SEC svarade inte på en begäran om kommentar.

You may also like...

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *